Dr. Tapasya Jain
Direktör
AgPulse Analytica

Hindistan, 2026/27 sezonuna (Nisan 2026-Mart 2027) girerken, buğday sektörü güçlü üretim beklentileri ile değişen ticaret politikaları ve piyasa dinamikleri arasında kritik bir dönemeçte bulunuyor. AgPulse’un değerlendirmesine göre görünüm olumlu. Ekili alanlardaki artış ve verimde beklenen iyileşme bu iyimserliği desteklerken, küresel fiyat paritesi dikkate alındığında, buğday ve buğday ürünleri ihracatına ilişkin son politika gevşemelerine rağmen ihracat cephesinde ivmenin sınırlı kalması bekleniyor.

AgPulse, 2026/27 sezonunda Hindistan’ın buğday üretiminin 130 milyon ton seviyesine ulaşacağını öngörüyor. Bu rakam, 2025/26 sezonundaki 117,5 milyon tonun ve 2024/25 sezonundaki 113 milyon tonun belirgin biçimde üzerinde. Söz konusu artış, geçen yılki 32,5 milyon hektara kıyasla yüzde 6,8 yükselerek 34,7 milyon hektara ulaşması beklenen hasat alanı ile birlikte, hektar başına verimin 3,62 tondan 3,75 tona çıkacağı varsayımına dayanıyor. Bu tahminler, olumlu ekim eğilimleri ve beklenen hava koşullarını yansıtıyor; buna karşılık, resmi makamların toplam üretimi yaklaşık 119 milyon ton seviyesinde öngören daha temkinli tahminlerinden ayrışıyor.

Son açıklanan ekim verileri de (30 Ocak itibarıyla) bu olumlu görünümü destekliyor. Buna göre buğday ekim alanı 33,417 milyon hektara ulaştı. Bu rakam, bir önceki rabi sezonundaki 32,804 milyon hektarın yüzde 1,87 üzerinde ve normal kabul edilen 31,235 milyon hektarlık alanın da yüzde 7 üzerinde bulunuyor. Ayrıca 33,073 milyon hektarlık hedefin aşılmış olması, asgari destek fiyatlarının istikrarlı seyri eşliğinde çiftçi ilgisinin güçlü kaldığını gösteriyor. Bununla birlikte, rabi ekim sürecine ilişkin veriler bu tarihten sonra yayımlanmadı. AgPulse’un daha yüksek toplam üretim tahmini, daha iyi tohum çeşitleri ve sulama imkânlarının sağlayabileceği verim artışını da hesaba katıyor; bu nedenle kurumun tahmini, resmi projeksiyonların toplu toplamı olan 119 milyon tonun üzerine çıkıyor.

Arz tarafında ise AgPulse, dönem başı stoklarını 21,78 milyon ton olarak öngörüyor. Son yıllarda yıllık 0,2-0,34 milyon ton aralığında seyreden ithalat eğilimiyle uyumlu olarak, ithalatın 0,15 milyon tonla sınırlı kalması bekleniyor. Böylece toplam arzın 151,93 milyon tona ulaşacağı tahmin ediliyor. İç tüketimin ise nüfus artışı ve istikrarlı gıda güvenliği programlarının etkisiyle, geçen yılki 112,5 milyon tondan 115 milyon tona yükselmesi bekleniyor. İhracat tahmini temkinli bir yaklaşımla 1 milyon ton düzeyinde tutulurken, dönem sonu stoklarının 21,78 milyon tondan keskin bir artışla 35,93 milyon tona çıkacağı öngörülüyor.

KAMU ALIMLARINDA GÜÇLÜ SEYİR

Hindistan Gıda Kurumu’nun (FCI) verileri de arz tarafındaki bu güçlü görünümü teyit ediyor. 2025/26 ssezonunda FCI’nin toplam alımı 30 milyon ton olarak gerçekleşti. Eyalet bazında bakıldığında, Punjab 11,91 milyon tonla ilk sırada yer alırken, Madhya Pradesh 7,77 milyon ton, Haryana 7,06 milyon ton, Rajasthan 2,14 milyon ton ve Uttar Pradesh 1,04 milyon tonluk alım gerçekleştirdi. Ulusal Gıda Güvenliği Yasası (NFSA) gibi programlar kapsamında dağıtım istikrarlı biçimde sürerken, aylık tahsisatlar ortalama 1,3-2 milyon ton seviyesinde bulunuyor. Bu da tampon stok normlarının karşılanmasını sağlıyor.

REKOR STOK, GÜÇLÜ DEVİR BEKLENTİSİ

1 Ocak itibarıyla FCI’nin elindeki toplam hububat stokları (buğday, pirinç ve iri taneli tahıllar dâhil) 58,401 milyon ton ile şimdiye kadarki en yüksek seviyeye ulaştı. AgPulse, sezonun FCI açısından 16,954 milyon tonluk bir devir stoku ile tamamlanacağını ve kamu kurumunun geniş çaplı alım planının stokları daha da büyüteceğini öngörüyor.

İHRACAT POTANSİYELİ

Son politika değişiklikleri, ihracat tarafında belirli ölçüde bir açılım yaratarak talep görünümünü etkileyebilecek bir zemin oluşturdu. Hükümet, Ocak 2026’da buğday ürünlerine yönelik ihracat politikasında değişikliğe giderek, üç yıl süren yasağın ardından un, maida ve irmiği de kapsayan HS Kod 1101 kapsamındaki ürünlerde, DGFT izniyle 0,5 milyon tona kadar ihracata izin verdi. Bunu Şubat 2026’da daha kapsamlı bir gevşeme izledi: HS Kod 1001 kapsamındaki buğday ihracatı için 2,5 milyon tonluk, buğday ürünleri için ise ilave 0,5 milyon tonluk onay verildi.

2022’de getirilen ve sıcak hava kaynaklı ürün kayıpları nedeniyle 2024 boyunca da sürdürülen ihracat yasağı, buğday ihracatını neredeyse sıfır noktasına çekmişti. Buna karşılık, buğday ürünlerinde dönem dönem sınırlı izinler verilmişti. Ticaret verileri de bu değişimi yansıtıyor: 2025 boyunca buğday ihracatı aylık 0-2,4 bin ton gibi ihmal edilebilir düzeylerde kalırken, buğday ürünleri ihracatı aylık 5,8-11,4 bin ton aralığında gerçekleşti. Bu tablo, politika kararlarının arz fazlasının hangi kanallara yönlendirildiğinde ne kadar belirleyici olduğunu ortaya koyuyor.

Bununla birlikte, fiyat paritesi hesaplamaları, söz konusu politika değişikliklerinin Hindistan buğdayına uluslararası piyasada güçlü bir talep yaratmasının zor olduğuna işaret ediyor. Hindistan buğdayının küresel eşdeğer ürünlere kıyasla daha pahalı kalması, rekabet gücünü zayıflatıyor ve bu nedenle kayda değer bir ihracat talebi oluşturması beklenmiyor.

Özetle AgPulse, 2026/27 sezonunu Hindistan buğdayı açısından bir bolluk yılı olarak değerlendiriyor. Genişleyen ekim alanı ve artan verim sayesinde üretimin 130 milyon tona ulaşması bekleniyor. İhracat politikalarındaki gevşeme arz fazlası için çıkış kanalları sunuyor olsa da, iç piyasa fiyatlarının parite seviyelerine göre yüksek kalması, uluslararası talebin güçlü seyredeceği beklentisini sınırlıyor. Bu nedenle sektör paydaşlarının, olası revizyonlar açısından alım sürecindeki gelişmeleri ve hava koşullarını yakından izlemesi gerekiyor.